中行一人一手 孖展客易損手分貨有限 首天升10%仍難賺錢

獲得超過百萬名散戶捧場的中國銀行(3988)，決定「人人有份」，所有提交有效申請的散戶，至少將獲發1手(即1000股)中國銀行新股。要做到「一人一手」，以孖展形式大手認購中行的投資者，獲分配的比例將會很低。證券界人士估計，按目前市?來看，中行首天掛牌升幅料在10%以下，以孖展認購的人士估計會損手。

接近中行的消息人士說，基於不想令投資者失望，中行最終決定以「一人一手」的方式分派股份。為了同時滿足在國際配售中認購的投資者，中行只會依照招股書內刊登的回撥機制行事，不會特別提高分派予散戶的比例。

961億股申請 爭16億股餘貨
中行今次招股，獲空前熱烈反應，收到的散戶認購申請，超過100萬個，現時中行尚在核實每個申請，暫時未知扣除無效的申請後，剩下多少。

粗略估計，若有效申請共有100萬個，為求做到「一人一手」，中行將要撥出10億股。扣除此10億股後，分配給散戶的股數只剩下15.56億股。中行公開招股獲得75倍超額認購，即共收到971.28億股的認購申請，扣除「一人一手」之後，剩下961.28億股的申請，要靠15.56億股來滿足。可以預計以孖展方式認購的人士，獲分配的股數將會很少。

這種分配方式對孖展大客較不利。如果借貸成本高的話，即使中行首日上市有1成升幅，散戶都可能要輸錢。

雖然如此，但估計中行的沽壓，未必會因而加大。散戶這麼辛苦才獲分配一兩手，若果股價升幅不大的話，相信大家不會這麼快沽貨。相反，若果中行首日的升幅大，散戶有錢賺，就會盡快離場。

數十萬網上認購 或涉內地客
因為城中富豪和5個策略投資者都大量持貨，加上估計中行半年之後有機會?為國企指數成分股，所以機構投資者和指數基金都會對中行股票有一定需求。估計中行股價暫時不會有大驚喜，估計首日升幅介乎5至10％。

消息人士說，逾百萬份認購中行的申請中，有50多萬份是白表申請，扣除小量透過經紀行的黃表，及以孖展方式申請之後，其他數十萬名投資者，皆是以網上新股(eIPO)的方式認購，不排除當中不少是在銀行已開了理財戶口的內地居民。