摩根士丹利環球品牌基金

穩健投資策略帶來理想投資回報。

摩根士丹利環球品牌基金2006年以美元計增長約20%，表現領先不少環球股票基金。今年第一季度基金增長5.1%。在消費品行業基金中，這組合規模較大，截至二月底，組合資產總額達30億美元。資產佈局上，組合集中投資於歐美等成熟市場體系，其中英國和美國資產比重佔組合近六成。

過往一年，這組合資產規模增長迅速，較去年一月底，組合資產總額增長近五成七。投資組合屬於集中性佈局，持股數目一般在三十隻股票左右，其中前十大持股比重一般佔四成以上，投資風格屬於大型、價值與增長並重的混合型。行業上，組合既持有如期刊出版商Reed Elsevier等日常消費品股份，同時持有如雀巢等必需消費品製造商。

選股策略上，管理隊伍注重自下而上的研究分析，偏好具強大無形資產，良好現金流，資本回報率高，企業管理穩健的公司股份。由於這組合屬於集中式佈局，因此組合表現主要來自於管理隊伍的個股選擇。去年日本經濟有復甦跡象，組合因此在去年年中吸納了日本清潔日用品龍頭生產商花王株式會社。另外，組合也在第三季度吸納了美國消費品生產經銷商Fortune Brands，由於高爾夫球和酒類業務的增長抵銷了房屋、五金部門業績疲軟的不利影響，帶動公司第四季度業績強勁。這兩隻股份過往六個月內股價升幅強勁，造好組合表現。

值得一提的是，2002年摩根士丹利世界指數跌幅近20%，而這基金仍取得6.85%的正回報，而去年環球股市普遍上漲，這基金表現基本上與基準指數持平。顯示管理隊伍的穩健策略為投資者在各種市況下均取得不錯回報。儘管這基金屬於行業基金，投資範圍較窄，但對環球大型股票投資者而言，是一個不錯的選擇。